La flexibilización cuantitativa (QE) es una política monetaria en la que un banco central, como la Reserva Federal de Estados Unidos o el BCE (Banco Central Europeo), compra valores a largo plazo en el mercado abierto. La compra de estos valores añade dinero nuevo a la economía, lo que se traduce en unos tipos de interés más bajos. La intención de una política de flexibilización cuantitativa es estimular la actividad económica durante una crisis financiera, mantener el flujo de crédito y evitar que la crisis financiera se profundice. Los principales bancos centrales del mundo aplicaron políticas de flexibilización cuantitativa tras la crisis financiera de 2007-08, y en respuesta a la pandemia de Covid-19 en 2020-21.

Cómo funciona la QE

- El banco central compra activos mediante la creación de reservas bancarias en su balance, lo que a veces se conoce como "imprimir dinero". A continuación, el banco central compra valores a largo plazo de las principales instituciones financieras.

- Esto significa que las instituciones financieras tienen más efectivo para prestar a los consumidores o a las empresas.

- Los tipos de interés más bajos animan a los consumidores y a las empresas a pedir más préstamos.

- Esta reducción de los tipos de interés motiva a los inversores a invertir más dinero en activos de mayor rendimiento, como las acciones, en lugar de en activos de renta fija de menor rendimiento.

- Con mayores ganancias en el mercado de valores, aumenta la confianza en la economía.

- Como resultado, las empresas pueden contratar más empleados, aumentar su gasto y pedir préstamos para financiar sus planes. Toda esta actividad estimula aún más la economía.

Los posibles efectos de la QE

La expansión cuantitativa puede tener aspectos negativos y parece que nos hemos vuelto "indiferentes" a los billones de instrumentos de deuda que los bancos centrales tienen en sus balances. Entonces, ¿cuáles son los impactos potenciales de la QE y su reducción?

- Aumento de las tasas de inflación. Cuando un banco central adopta una política de QE, la oferta de dinero aumenta. Esto podría conducir a una disminución del poder adquisitivo del dinero que ya está en circulación, ya que una mayor oferta monetaria permite a las personas y a las empresas aumentar su demanda por la misma cantidad de recursos, haciendo subir los precios.

- Una reducción a corto plazo de los tipos de interés. Sin embargo, a largo plazo provoca una inflación que hace subir los tipos de interés provocando lo contrario a la estabilidad financiera. El tapering de la QE, o la retirada gradual de la misma, tiende a provocar una caída de las cotizaciones bursátiles, por lo que los críticos de la flexibilización cuantitativa creen que la QE crea efectos inestables e insostenibles en la economía.

- Problemas de desigualdad financiera. Las políticas de QE pueden afectar a los precios de la propiedad, por ejemplo. Cuando los precios suben, los propietarios a los que ya les va bien, les va aún mejor y a los que están en la parte baja de la escalera les cuesta aún más subir.

Cómo se gestionan las inversiones para mitigar la QE y su reducción

Warren Buffet nunca ha evitado invertir en los mercados, especialmente cuando los tiempos son difíciles. Buffet tiene un don para identificar las empresas ganadoras, diciendo: "Una simple regla dicta mis compras: Ser temeroso cuando otros son codiciosos y ser codicioso cuando otros son temerosos".

El Nexus Dynamic Portfolio, que adopta la filosofía de Warren Buffet, está gestionado por Quilter Cheviot. Este fondo es una cartera de acciones diversificada a nivel mundial y gestionada activamente. El fondo no está limitado por un estilo de inversión concreto, como el crecimiento o el valor, sino que el gestor cree que los mejores rendimientos se consiguen posicionando correctamente la cartera para beneficiarse en todas las fases de cada ciclo económico, incluida la reducción de la flexibilización cuantitativa que algunos expertos creen que puede producirse pronto. A pesar de la desaceleración mundial tras la pandemia, Nexus Dynamic Portfolio ha superado espectacularmente al mercado en los últimos tres años, con un crecimiento del 25,23% en 2019, del 5,74% en 2020 y del 8,92% en lo que va de 2021.

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