L'assouplissement quantitatif (QE) est une politique monétaire dans laquelle une banque centrale telle que la Réserve fédérale américaine ou la BCE (Banque centrale européenne) achète des titres à long terme sur le marché libre. L'achat de ces titres ajoute de l'argent frais à l'économie, ce qui entraîne une baisse des taux d'intérêt. L'objectif d'une politique d'assouplissement quantitatif est de stimuler l'activité économique pendant une crise financière, de maintenir la fluidité du crédit et d'empêcher l'aggravation de la crise financière. Des politiques d'assouplissement quantitatif ont été mises en œuvre par toutes les grandes banques centrales du monde à la suite de la crise financière de 2007-2008, et en réponse à la pandémie de Covid-19 en 2020-21.

Comment fonctionne le QE

- La banque centrale achète des actifs en créant des réserves bancaires dans son bilan, ce que l'on appelle parfois "imprimer de l'argent". La banque centrale achète ensuite des titres à long terme aux principales institutions financières.

- Cela signifie que les institutions financières ont plus de liquidités à prêter aux consommateurs ou aux entreprises.

- La baisse des taux d'intérêt encourage les consommateurs et les entreprises à contracter des prêts supplémentaires.

- Cette réduction des taux d'intérêt incite les investisseurs à placer davantage d'argent dans des actifs à rendement plus élevé, tels que les actions, plutôt que dans des actifs à revenu fixe à faible rendement.

- Avec des gains plus importants sur le marché boursier, la confiance dans l'économie augmente.

- Par conséquent, les entreprises peuvent embaucher davantage d'employés, augmenter leurs dépenses et emprunter de l'argent pour financer leurs projets. Toutes ces activités stimulent davantage l'économie.

Les effets potentiels de l'assouplissement quantitatif

L'assouplissement quantitatif peut avoir des inconvénients et il semble que nous soyons devenus "blasés" devant les milliers de milliards de titres de créance que les banques centrales du monde entier ont dans leurs bilans. Alors, quels sont les impacts potentiels de l'assouplissement quantitatif et de sa réduction ?

- Augmentation des taux d'inflation. Lorsqu'une banque centrale adopte une politique d'assouplissement quantitatif, l'offre de monnaie augmente. Cela pourrait entraîner une diminution du pouvoir d'achat de l'argent déjà en circulation, car une offre monétaire plus importante permet aux personnes et aux entreprises d'augmenter leur demande pour la même quantité de ressources, ce qui fait grimper les prix.

- Une réduction à court terme des taux d'intérêt. Cependant, à long terme, elle conduit à l'inflation, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt, provoquant le contraire de la stabilité financière. La réduction de l'assouplissement quantitatif, ou le retrait progressif de l'assouplissement quantitatif, a tendance à provoquer une chute des cours boursiers. Les détracteurs de l'assouplissement quantitatif estiment donc que l'assouplissement quantitatif crée des effets instables et non durables dans l'économie.

- Problèmes d'inégalité financière. Les politiques d'assouplissement quantitatif peuvent avoir un impact sur les prix de l'immobilier, par exemple. Lorsque les prix augmentent, les propriétaires qui s'en sortent déjà bien s'en sortiront encore mieux et ceux qui sont au bas de l'échelle auront encore plus de mal à monter.

Comment les investissements sont gérés pour atténuer l'effet de l'assouplissement quantitatif et de sa réduction ?

Warren Buffet n'a jamais hésité à investir sur les marchés, en particulier lorsque les temps sont difficiles. Buffet a le don d'identifier les entreprises gagnantes, en déclarant : "Une règle simple dicte mes achats : Soyez craintif quand les autres sont avides et soyez avide quand les autres sont craintifs".

Le Nexus Dynamic Portfolio, qui adopte la philosophie de Warren Buffet, est géré par Quilter Cheviot. Ce fonds est un portefeuille d'actions diversifié à l'échelle mondiale, géré activement. Le fonds n'est pas contraint par un style d'investissement particulier tel que la croissance ou la valeur, mais le gestionnaire estime que les meilleurs rendements sont obtenus en positionnant correctement le portefeuille pour bénéficier de toutes les étapes de chaque cycle économique, y compris l'assouplissement quantitatif qui, selon certains experts, pourrait se produire bientôt. Malgré le ralentissement mondial qui a suivi la pandémie, le Portefeuille Dynamique Nexus a spectaculairement surperformé le marché au cours des trois dernières années, affichant une croissance de 25,23% en 2019, de 5,74% en 2020 et de 8,92% jusqu'à présent en 2021.

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