Toute l'Europe se remettait des impacts de la pandémie lorsque l'Ukraine a été attaquée par la Russie. Depuis, près de trois mois plus tard, les conséquences économiques se sont étendues à toute l'Europe. Cependant, le Portugal reste en bas de la liste des pays vulnérables à ce conflit.

"Reflétant la proximité géographique et les importants liens commerciaux, la guerre en Ukraine pèse sur l'économie européenne plus sévèrement que sur d'autres grandes économies, comme les États-Unis ou la Chine. À leur tour, au sein de l'UE, les États membres ont des degrés différents d'exposition à certains des canaux de transmission de l'impact de la guerre", indique le rapport.

Dans un graphique établi par la Commission européenne, les pays baltes et les pays d'Europe centrale et orientale apparaissent comme les plus vulnérables. Cela peut s'expliquer par la forte intensité énergétique de leurs économies et l'importance de la Russie dans les échanges commerciaux.

Parmi les plus grands États membres, la Pologne est le pays le plus vulnérable en raison de la forte exposition du commerce avec la Russie ainsi que de l'importance de l'énergie russe dans la consommation énergétique des citoyens. La Pologne est suivie par les Pays-Bas, l'Allemagne et l'Italie, dont l'exposition est conforme à la moyenne européenne. "Toujours parmi les grandes économies, la France et l'Espagne sont parmi les moins exposées", ajoutent-ils.

Quant aux grandes économies : "Pour les Pays-Bas, la vulnérabilité est largement liée aux actifs et à la vulnérabilité des ménages aux prix élevés de l'énergie, tandis que pour l'Italie et l'Allemagne, elle reflète une combinaison de l'importance des importations de gaz russe dans l'énergie brute disponible, de l'exposition aux actifs et de la vulnérabilité des ménages. Enfin, la France et l'Espagne apparaissent, en moyenne, comme les grands États membres de l'UE les moins exposés", souligne le rapport.

Le Portugal et Malte "ferment le classement" des États membres de l'Union européenne les moins exposés aux effets de la guerre. Cela peut expliquer pourquoi l'économie portugaise sera celle qui connaîtra la croissance la plus rapide (5,8 %) en 2022, selon les prévisions de la Commission européenne publiées le 16 mai, et qu'elle est en même temps le pays où le taux d'inflation est le plus faible (4,4 %).

Dans leur analyse de l'économie portugaise, les experts européens reconnaissent les risques. Toutefois, "compte tenu de la faible exposition directe du Portugal à la région touchée, ces risques sont surtout indirects, découlant des prix des produits de base, de la sécurité des approvisionnements et de l'incertitude de la demande mondiale", explique la Commission européenne.