La grande question est la suivante : les taux plus élevés aggravent-ils les pressions inflationnistes ? Cet instrument émoussé réussira-t-il dans les circonstances actuelles ?

Contrairement aux que les taux resteraient bas pendant encore deux ou trois ans, les banques centrales les banques centrales ont soudainement opté pour des hausses agressives. Ces hausses font suite à l'incapacité de de prévoir la hausse des prix après le verrouillage. Les hausses de taux pourraient s'avérer être trop peu et trop tardives. trop tard. Les banquiers peuvent découvrir que les difficultés économiques actuelles apparaissent dans un contexte de problèmes plus nuancés. sur une toile de fond de problèmes plus nuancés.

En tant qu'épargnant, je suis évidemment favorable à de meilleurs rendements et je suis également favorable à toute politique qui stoppe l'inflation. Cependant, je crains que les banques centrales ne trouvent que le resserrement de la politique monétaire n'est pas aussi efficace pour atteindre leurs objectifs cette fois-ci. politique monétaire ne soit pas aussi efficace pour atteindre leurs objectifs cette fois-ci. cette fois-ci.

L'économie instabilité

Au contraire, leurs actions pourraient déclencher une instabilité économique, voire une inflation plus élevée avec de nouvelles hausses de taux à venir. Cette bombe à retardement économique coïncide avec une ruée vers la grande transition énergétique "verte" qui sera sans aucun doute extrêmement coûteuse pour nous tous. Loin d'aider les plus pauvres de la société, le passage au "vert" va aggravera les inégalités, réduira le niveau de vie et frustrera les aspirations des gens ordinaires. aspirations des gens ordinaires. C'est un cas d'économie contre l'idéologie.

Dans des circonstances normales circonstances normales, les hausses de taux sont conçues pour supprimer la demande en limitant les les dépenses discrétionnaires. Les familles qui travaillent, les classes moyennes et leurs sont souvent considérées comme des agneaux sacrifiés lorsqu'il s'agit de lutter contre l'inflation. l'inflation. Mais cela ne se termine pas toujours bien, car cela crée des troubles sociaux, l'inquiétude sociale, les grèves et les protestations.

Ma crainte est que que les hausses de taux ne règlent pas les facteurs d'offre tels que ceux en cours après Covid-19. Ils ne sont pas équipés pour le faire. Ces problèmes d'approvisionnement continueront à persister tant que la Chine poursuivra son approche agressive de zéro pour la Covid-19. Ensuite, nous devons faire face aux événements géopolitiques, à la pénurie de ressources ainsi qu'au le changement climatique. Les hausses de taux ne feront pas disparaître les sanctions contre la Russie non plus. Elles ont Elles ont déjà un effet massif sur l'approvisionnement et le coût de la nourriture et de l'énergie. On peut discutable de savoir qui ces sanctions blessent le plus.

Alimentant l'inflation

De manière perverse, des taux d'intérêt élevés peuvent en fait alimenter l'inflation. En fait, ils ne représentent qu'un une autre charge financière supplémentaire. De nombreuses entreprises ont été obligées d'emprunter davantage pendant la pandémie, en invoquant le faible coût des emprunts comme justification. Mais comme Mais comme les remboursements coûtent désormais beaucoup plus cher, comme d'habitude, les entreprises n'auront d'autre recours sauf à répercuter l'augmentation des dépenses sur les consommateurs. Tout cela, ainsi que l'augmentation des remboursements de prêts hypothécaires s'ajoutent à la hausse des revendications salariales. C'est un cercle vicieux cercle vicieux inflationniste.

Le taux peuvent également affecter les monnaies. La dévaluation des monnaies locales augmente le coût de l'importation de biens, y compris le carburant, dans ces territoires. Au cours des années 80 et au début des années 90, une combinaison de récessions, d'inflation élevée et de taux d'intérêt très élevés a eu un impact négatif sur l'industrie manufacturière et a poussé une grande partie de celle-ci à l'étranger. En particulier vers les économies asiatiques à bas salaires, où une grande partie de l'industrie est restée. où elle est restée. Alors que l'exportation de la fabrication a absous une grande partie de l'Ouest de ses responsabilités en matière d'émissions. de ses responsabilités en matière d'émissions, elle a également créé des structures de chaîne d'approvisionnement de dernière minute qui sont maintenant massivement compromises.

Inflation bulle

Je crois que les banques centrales se morfondent toujours dans la croyance que des taux d'intérêt élevés ont fait éclater la bulle d'inflation des années 1980. taux d'intérêt élevés ont fait éclater la bulle d'inflation des années 1980. Ce dont on ne se souvient peut-être pas Ce dont on ne se souvient peut-être pas autant, ce sont toutes les autres mesures qui ont joué un rôle tout aussi important, telles que la déréglementation qui a affaibli le pouvoir des syndicats. Au loin, l'Inde, la Chine, l'Europe de l'Est et la Russie ont été intégrées dans un système commercial de plus en plus mondialisé. de plus en plus mondialisé, offrant une main-d'œuvre bon marché et des produits de base abondants et bon marché. Tout cela Tout cela a permis de réduire le coût des biens et services occidentaux. Le résultat a été trois décennies entières d'inflation glorieusement basse. C'est la fête !

Mais ce que nous avons fait est d'enrichir massivement ces pays, en particulier la Chine. En conséquence. la Chine a créé une énorme classe moyenne de société de consommation qui lui est propre. La Chine est maintenant en compétition active pour les ressources et les matières premières qu'ils étaient autrefois heureux de nous vendre. Le vent a tourné. Ils voulaient ce que nous avions et et ils l'ont obtenu dans un délai terriblement court !

Plus près de nous les banques centrales ont contribué à la spirale inflationniste. Au départ, les banques ont réduit les taux d'intérêt afin de protéger les déposants. Elles devaient empêcher l'effondrement généralisé du système financier en 2008. Depuis lors, les banques centrales ont montré une réticence persistante à ramener les taux à des niveaux normaux. Elles ont donc contribué à alimenter un tsunami inflationniste. Des taux d'intérêt anormalement taux d'intérêt anormalement bas sur une période prolongée ont fait grimper de façon spectaculaire les prix de l'immobilier et ont même alimenté un boom immobilier. et ont même alimenté un boom immobilier. Si l'on considère que le logement joue un rôle si important dans la façon dont l'inflation est mesurée, il est étonnant que l'inflation ne se soit pas manifestée plus tôt qu'elle ne l'a fait. plus tôt qu'elle ne l'a fait.

Quantitatif quantitative

Ajoutez à cette Le rôle plutôt complexe de l'assouplissement quantitatif est un mélange de sorcières rances. Les banques centrales Les banques centrales ont effectivement financé les gouvernements en achetant de la dette. Cet argent a souvent été gaspillé, ce qui a conduit à des niveaux d'endettement mondiaux records, certains gouvernements étant déjà déjà englués dans des bourbiers financiers impossibles. De manière alarmante, certains pourraient ne pas être équipés pour supporter des charges d'intérêts plus élevées. La Banque centrale européenne s'est La Banque centrale européenne s'est battue pour essayer de contenir l'effet de la hausse des taux sur des Etats membres très exposés tels que l'Italie. membres très exposés, comme l'Italie.

Il y a clairement des menaces croissantes sur les finances des ménages. La positivité du prix des actifs, y compris les actions, les pensions et l'immobilier, reposait sur l'hypothèse de la persistance de taux d'intérêt bas. que les taux d'intérêt bas allaient persister. Alors que les taux d'intérêt réels restent très bas en termes historiques, les récentes hausses ont entraîné une chute des actions allant jusqu'à 20 %. Une hausse de 0,25 % à 0,50 % équivaut en réalité à une augmentation de 50 %, alors qu'une une hausse hypothétique de 10 % à 11 % n'est qu'une augmentation de 10 % en termes réels bien qu'il s'agisse d'une hausse d'un point de pourcentage entier et non de fractions. Cela signifie également que les valeurs immobilières sont également sous pression. Même les crypto-monnaies ont ont subi des pertes vertigineuses.

Les faibles taux d'intérêt taux d'intérêt ont favorisé les investissements dans les pays en développement. Mais aujourd'hui, la hausse des taux, l'augmentation de l'énergie et la flambée des prix des denrées alimentaires se révèlent être un un environnement problématique pour les marchés émergents qui ont été des partenaires commerciaux importants pour l'Occident. partenaires commerciaux importants de l'Occident. Les hausses de taux d'intérêt ont été un facteur clé des crises crises financières historiques, tant en Asie qu'en Amérique latine. Il semble que les cycles d'expansion et de ralentissement continuent de hanter nos perspectives au niveau mondial.

Les gouvernements et les banques centrales proclameront sans doute un jour leurs triomphes contre le le spectre de l'inflation. Les statistiques font souvent l'objet d'un micromanagement. Pourtant, dans la réalité, si le coût d'une miche de pain passe de 1 € à 1,20 €, cela équivaut à une hausse de 20 %. de 20%. Si, toutefois, le prix reste à 1,20 € la prochaine fois qu'il est mesuré, alors l'inflation des prix est nulle. Excellente nouvelle ! Pendant ce temps, au ranch, le coût réel de la vie n'aura pas diminué d'un iota car le pain coûtera toujours 1,20 €. car le pain coûtera toujours 1,20 €.

Donc. Les hausses de taux d'intérêt peuvent encore finir par produire un ralentissement économique. A son tour, Cela aura des répercussions sur l'activité économique, déjà en perte de vitesse, voire sur les les perspectives d'emploi à plus long terme. Comme pour la plupart des interventions, la loi des conséquences involontaires pourraient se manifester, provoquant ainsi des turbulences sur les marchés financiers (ce qui se produit déjà dans une certaine mesure). Les banquiers centraux seront Les banquiers centraux seront finalement contraints de faire marche arrière et peut-être de réduire à nouveau les taux d'intérêt et d'injecter encore plus d'argent dans l'économie, ce qui reviendra à la case départ. territoire.

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Douglas Hughes is a UK-based writer producing general interest articles ranging from travel pieces to classic motoring. 

Douglas Hughes