"La décision de Moody's de changer la perspective à positive reflète la probabilité croissante qu'une longue période de réformes économiques et fiscales, le désendettement des ménages et des sociétés non financières et la réparation du secteur bancaire se traduiront par une amélioration continue et soutenue du profil de crédit, en particulier de l'économie et de la solidité budgétaire", déclare Moody's, dans le rapport sur la dette souveraine portugaise.

L'affirmation de la "note" à Baa2 reflète "la diversification significative de l'économie du pays", ainsi qu'un "niveau de richesse relativement élevé" et une "grande solidité institutionnelle, avec un fardeau de la dette encore élevé et une exposition modérée aux risques d'événements liés au secteur bancaire et aux risques géopolitiques".

Dans son évaluation, Moody's part d'un scénario dans lequel elle prévoit une croissance du produit intérieur brut (PIB) de 2,2 % en 2023, reflétant un ralentissement significatif de la demande intérieure, et de 2 % en 2024.

Une croissance moyenne de 2

Elle estime également que l'économie connaîtra une croissance moyenne de 2 % au cours des cinq prochaines années.

L'agence souligne également la diminution du déficit l'année dernière, ainsi que du ratio de la dette publique, en insistant sur le fait qu'il est inférieur au niveau d'avant la pandémie de 2019 et deux ans plus tôt que prévu par Moody's lors de la dernière action de notation.

"Moody's s'attend à ce que les autorités restent engagées dans des politiques budgétaires prudentes et que les mesures politiques liées à l'énergie soient réduites tout au long de 2023-24", note l'agence, qui prévoit que le fardeau de la dette tombera à 103% du PIB en 2024.

L'agence pourrait relever la note du pays si "de nouvelles preuves émergent que les mesures de la dette souveraine continueront à s'améliorer à un rythme régulier, que la croissance économique restera solide et que l'impact des chocs économiques sur la dette sera modéré et rapidement inversé", indique l'agence.

"Un impact plus positif de la mise en œuvre des projets d'investissement et des nouvelles réformes macroéconomiques liées à l'UE de nouvelle génération (NGEU) sur le potentiel de croissance du Portugal soutiendrait une telle évaluation".

D'autre part, il mentionne que la perspective "redeviendrait probablement stable si la charge de la dette reprenait une tendance à la hausse", ce qui, explique-t-il, pourrait "se manifester" par une "diminution du soutien politique à des politiques budgétaires prudentes, y compris une plus grande demande de dépenses plus élevées ou une croissance économique matériellement plus faible que les prévisions actuelles de Moody's".

La dernière fois que Moody's a fait un commentaire sur le Portugal, c'était le 17 septembre 2021, lorsqu'elle a relevé la note de la dette portugaise de "Baa3", au-dessus de "trash", à "Baa2", avec une perspective stable.

Au second semestre, DBRS sera à nouveau la première agence à émettre un avis sur la dette souveraine portugaise, le 21 juillet.