Nu este doar cancelarul care dezlănțuie medicina economică proastă în aceste zile. Bancherii centrali se comportă ca consultanți specializați în spitale. Acești oameni nu sunt doar comercianți de pilule, dar sunt de fapt cei care trebuie să efectueze procedurile fizice adesea dureroase și nepopulare, cum ar fi creșterea ratelor dobânzilor. Profesia medicală este extrem de sincere în aceste zile, tind să o spună așa cum este fără acoperire cu zahăr. Un cancelar sau un guvernator al BOE, pe de altă parte, trebuie să fie mult mai diplomatic. Asta pentru că pacienții economici sunt incredibil de predispuși la crize de neurotism extrem. Un cuvânt greșit ar putea induce cu ușurință panica și ar putea trimite întreaga secție blestemată într-o frenezie.



Vestea bună sau cea rea?



Deci, imaginați-vă asta. Suntem în camera de consultanță a medicului. În vine medicul și plonks dosarul medical pe biroul său. Își împinge ochelarii înapoi dincolo de templu, își freacă ochii și suspină. Se uită la tine cu un zâmbet strâmb și întreabă ce ai prefera: vestea bună sau vestea proastă?



Sincer, cred că este mai bine să începeți prin a privi mai întâi știrile mai bune, de obicei durează mai puțin timp și ar putea fi o pernă la îndemână. Și vestea bună este (la momentul scrierii) că rata inflației prețurilor de consum din Marea Britanie a scăzut de la 10,1% la 9,9% în august. Scăderea s-a datorat scăderilor recente ale prețurilor la benzină, care au scăzut cu peste 7% în ultima lună. În SUA, care au fost mai proactivi în lupta împotriva inflației, indicele prețurilor de consum a scăzut la 8,3% luna trecută, ceea ce este în scădere de la un maxim de 9,1% în iunie. Deci, este timpul să vă relaxați și să luați în considerare inflația lins? Au fost îmblânzite creșterile de prețuri în cele din urmă? Ei bine, nu chiar. Să nu ne entuziasmăm prea mult.



Fac cel mai bine nivelul meu pentru a nu fi un gloomster galez vechi de sticlă pe jumătate goală. Dar dincolo de lumea cifrelor de titlu ONS, prețul de o mulțime de lucruri continuă să crească. De exemplu, costul alimentelor și băuturilor (nealcoolice) din Marea Britanie crește acum la un uimitor 13,1%. Produsele lactate și ouăle cresc cel mai mult. Aceste elemente sunt considerate capse, deci este deosebit de îngrijorător, deoarece consecințele sunt susceptibile de a lovi mai întâi cele mai sărace gospodării.



Reducerea actuală a prețului țițeiului (din nou la momentul redactării) sugerează că sectorul energetic se confruntă cu diminuarea aprovizionării rusești, cauzată de sancțiunile occidentale. Dar suntem doar în toamna meteorologică. Vremea mai rece ar putea crește rapid prețurile petrolului încă o dată.



Se apropie de inflația de vârf?



Să spunem doar că ne apropiem ipotetic de inflația de vârf. Problema este că aud îngrijorarea că cifra principală va rămâne cu mult peste ținta băncii centrale de 2% pentru mult mai mult decât se preconiza. În timp ce creșterea costurilor poate ușura puțin, bugetele oamenilor vor rămâne stoarse pentru o perioadă de timp.



Inflația serviciilor rămâne adesea ascunsă de știrile principale, dar spiralele salariilor/prețurilor sunt consecințele cele mai temute ale inflației de către băncile centrale, deoarece astfel de tendințe devin scenarii autopropagatoare care duc la creșterea cifrelor inflației globale din umbrele stranii.



Mă tem că inflația nu a atins încă un maxim, în ciuda unor cifre încurajatoare din august. O rândunică nu face vară (eth). Economiștii încă mai cred că rata inflației totale va crește la 11 buc până la sfârșitul anului. Prin urmare, Banca Angliei va continua să crească ratele dobânzilor, ceea ce are obiceiul de a speriat investitorii. Aici avem factorul de consecințe nedorite. Sau dacă rămânem cu analogii medicale, le putem numi efecte secundare.



Investitorii sunt îngrijorați permanent de ceva, pierzându-și predominant banii. Deci, când vor auzi discuții despre băncile centrale care împing economiile occidentale în recesiune pentru a opri inflația, vor deveni patologice nervoase. Piețele au reacționat deja cu cei trei indici principali americani suferind recent cea mai mare scădere din iunie 2020.



Între o stâncă și un loc greu



Mulți de pe piețe și-au exprimat îngrijorarea că Rezerva Federală se poate lipi de o strategie mai mare pentru mai mult timp, care va duce probabil la recesiune. Dar băncile centrale se găsesc între o stâncă și un loc greu. A face nimic nu garantează creșterea prețurilor în timp ce creșterile masive ale ratei riscă alte șocuri care ne readuc cu ușurință la medici: Care este cea mai debilitantă, boala sau tratamentul?



Threadneedle Street se află într-o poziție mult mai fericită decât majoritatea. Liz Truss' noua strategie guvernamentală de plafonare facturile interne de energie la 2.500£ va lua, fără îndoială, partea de sus de pe cifrele inflației, dar nu este o ieși complet din închisoare carte gratuită în ceea ce privește inflația este în cauză. Ceea ce se face efectiv încă o dată este creșterea ofertei monetare (cu până la 150 de miliarde de lire sterline). Acest lucru va duce la unele familii care au mai mulți bani pentru a cheltui pe alte lucruri care vor filtra în mod inevitabil pentru a împinge prețurile, în special în aceste zile de penurie de aprovizionare în creștere.



Vechea zicală că, dacă unchiul Sam strănută, cu toții avem o răceală urâtă încă rămâne adevărată astăzi. În cazul în care Rezerva Federală ia abordarea „du-te mare sau du-te acasă” pentru creșterea ratei dobânzii, aceasta va crește doar și mai mult valoarea dolarului. Aceasta înseamnă că Banca Angliei va fi obligată să urmeze pentru a proteja valoarea lirei pentru a ajuta la menținerea costurilor importurilor, inclusiv a petrolului.



Faptul este că recesiunile pot fi la fel de dureroase ca și inflația, deoarece recesiunile înseamnă șomaj care are un impact grav asupra bunăstării oamenilor. Unii economiști au dedus că, pentru a reduce rapid inflația către orice obiective ale băncii centrale ar necesita o recesiune profundă, cu milioane de oameni care își pierd mijloacele de subzistență.



S-a argumentat că băncile centrale par să arunce prea multe lucruri câinilor în numele îmblânzirii inflației. Factorii de decizie politică își vor da seama cu siguranță din greșelile din trecut că creșterea ratelor dobânzilor pentru a calma inflația va opri în mod inevitabil creșterea economică. În timp ce este în mod clar foarte inconfortabil de viață cu creșteri constante ale prețurilor, trebuie să fie întrebat dacă graba de a cap de pe o problemă majoră va ajuta doar pentru a alimenta o altă durere de cap la fel de mare? Chiar cerșește întrebarea inevitabilă: care scenariu este de fapt cel mai rău?



Dar fiecare furtună trece în cele din urmă. Cea mai mare întrebare este cât de multă măturare vom ajunge să facem și câte victime vor exista?