Агентство обосновывает, что улучшение прогноза по Португалии отражает оценку того, что кредитная уязвимость страны, связанная с пандемией, "похоже, отступает, а макроэкономические перспективы улучшаются".

В отчете, сопровождающем оценку, DBRS отмечает, что, несмотря на резкий шок, вызванный пандемией, который привел к рецессии на 8,4% в 2020 году, португальская экономика смогла восстановиться в прошлом году и должна вернуться к уровню до пандемии во втором квартале этого года, учитывая, что кризис, похоже, не имел серьезных долгосрочных экономических последствий.

"Кроме того, перспективы роста в ближайшие годы высоки, чему способствуют большая политическая стабильность после получения правящего большинства в результате выборов в январе 2022 года, население с самым высоким уровнем вакцинации в Европе и крупные трансферты от ЕС [Европейского союза], направленные на повышение производственного потенциала португальской экономики".

Возможные изменения

В отчете также поясняется, что рейтинг Португалии может быть пересмотрен в сторону повышения, если макроэкономические показатели страны продолжат улучшаться, а бремя государственного долга вернется к тенденции снижения. С другой стороны, прогноз может быть пересмотрен в сторону понижения до "стабильного", если перспективы роста ухудшатся "значительно", и рейтинг может быть снижен, если политическая приверженность устойчивой макроэкономической политике снизится, что окажет влияние на государственные финансы.

В анализе внешний спрос назван риском для португальской экономики из-за веса туризма, поскольку "неясно, когда этот сектор полностью восстановится".

Также подчеркивается, что "быстрая бюджетная консолидация" является "фундаментальной", поскольку государственные счета могут столкнуться с проблемами, связанными с возможным исполнением кредитов, связанных с гарантиями, предоставленными во время пандемии, или с потребностями в дополнительном финансировании государственных компаний, оставляя в то же время предупреждение, что "неблагоприятные демографические тенденции" могут оказать давление на расходы в среднесрочной перспективе.

Риски

Агентство также отмечает, что риски финансовой стабильности снизились в последние годы, но предупреждает, что сценарий может измениться, если пандемический кризис "резко" затронет семьи и компании, отмечая, что "направление неплатежеспособности в частном секторе остается важной неизвестной".

Канадское агентство первым в этом году дало комментарии по Португалии, что ознаменовало начало оценок основных финансовых рейтинговых агентств, запланированных на этот год. Согласно предварительным календарям обновления рейтингов, ожидается, что DBRS вновь прокомментирует Португалию 26 августа.