Главный Вопрос в том, действительно ли повышение ставок усиливает инфляционное давление? Будет ли этот тупой инструмент успешным в нынешних условиях?

Вопреки ожиданиям, что ставки останутся низкими еще два или три года, центральные банки банки внезапно начали агрессивно повышать ставки. Эти повышения следуют за неспособностью прогнозировать рост цен после блокировки. Повышение ставок может оказаться слишком незначительным и слишком слишком поздно. Банкиры могут обнаружить, что текущие экономические проблемы проявляются на на фоне более сложных проблем.

Как сберегатель, я, конечно, приветствую более высокую доходность, а также приветствую любую политику, которая остановит инфляцию. Однако я опасаюсь, что центральные банки могут обнаружить, что ужесточение денежно-кредитной политики может оказаться не столь эффективным для достижения своих целей в этот раз в этот раз.

Экономика нестабильность

Вместо этого, их действия могут вызвать экономическую нестабильность, даже более высокую инфляцию с еще большим повышением ставок. Эта экономическая бомба замедленного действия совпадает с поспешным переходом к великого "зеленого" энергетического перехода, который, несомненно, будет чрезвычайно дорогим для всех нас. Далеко не помогая беднейшим слоям общества, переход к "зеленой" энергетике будет усугубит неравенство, снизит уровень жизни и подорвет чаяния простых людей. устремления простых людей. Это дело экономики против идеологии.

В нормальных обстоятельствах повышение ставок направлено на подавление спроса путем ограничения дискреционных расходов. Работающие семьи, средний класс и их зарплаты часто рассматриваются как жертвенные ягнята, когда речь идет о борьбе с инфляции. Но это не всегда заканчивается хорошо, поскольку приводит к промышленным беспорядкам, социальное недовольство, забастовки и протесты.

Я опасаюсь. что повышение ставок не устранит факторы предложения, такие как те, что продолжают действовать после Ковид-19. Они не приспособлены для этого. Эти проблемы с предложением будут продолжать сохраняться до тех пор, пока Китай будет продолжать свой агрессивный нулевой подход к Covid-19. Кроме того, нам придется бороться с геополитическими событиями, нехваткой ресурсов, а также с изменением климата. изменение климата. Повышение ставок также не снимет санкции с России. Они уже оказывают огромное влияние на поставки продовольствия и энергоносителей и их стоимость. Это можно спорить о том, кому эти санкции вредят больше всего.

Подпитывая инфляция

Как ни странно, высокие процентные ставки могут фактически подпитывать инфляцию. По сути, они представляют собой еще одно дополнительное бремя расходов. Многие предприятия были вынуждены брать больше кредитов во время пандемии, ссылаясь в качестве оправдания на низкую стоимость заемных средств. Но поскольку погашение кредитов теперь обходится гораздо дороже, как обычно, у бизнеса не будет другого выхода кроме как переложить возросшие расходы на потребителей. Все это, а также увеличение платежей по ипотеке увеличивают требования к заработной плате. Это порочный инфляционный круг.

Курс Колебания курсов могут влиять и на валюту. Девальвация местных валют увеличивает стоимость импорта товаров, включая топливо, на эти территории. В 80-х и начале 90-х годов сочетание рецессии, высокой инфляции и очень высоких процентных ставок негативно сказалось на производстве и вывело большую его часть за границу. В частности, в азиатские страны с низкой заработной платой, где значительная ее часть осталась. В то время как экспорт производства освободил большую часть Запада от его ответственности за выбросы, он также создал в последнюю минуту структуры цепочки поставок. которые сейчас сильно нарушены.

Инфляция пузырь

Я считаю. что центральные банки все еще томятся в убеждении, что высокие процентные ставки ставки лопнул инфляционный пузырь 1980-х годов. Что, возможно, не так широко вспоминаются все другие меры, которые сыграли не менее ключевую роль, такие как дерегулирование, которое ослабило власть профсоюзов. Далекие Индия, Китай, Восточная Европа и Россия были вовлечены во все более глобализированную торговую систему. обеспечивая дешевую рабочую силу и изобилие дешевых товаров. Все это способствовало снижению стоимости западных товаров и услуг. Результатом стали три десятилетия славной низкой инфляции. Время вечеринок!

Но что что мы сделали, это массово обогатили эти страны, особенно Китай. В результате Китай создал огромное потребительское общество среднего класса. Китай теперь активно конкурирует за те самые ресурсы и товары, которые они когда-то с радостью продавали нам. Ситуация изменилась. Они хотели получить то, что получили мы, и и они получили это в пугающе короткие сроки!

Ближе к дома, центральные банки внесли свой вклад в инфляционную спираль. Первоначально банки снижали процентные ставки, чтобы защитить вкладчиков. Они должны были предотвратить массовый крах финансовой системы в 2008 году. С тех пор центральные банки демонстрируют упорное нежелание возвращать ставки к нормального уровня. Таким образом, они способствовали разжиганию инфляционного цунами. Аномально низкие процентные ставки в течение длительного периода резко взвинтили цены на жилье и даже вызвали бум на рынке недвижимости. Учитывая, что жилье играет такую ключевую роль в измерении инфляции, удивительно, что инфляция не проявилась не проявилась гораздо раньше.

Количественное смягчение

Добавьте к этому прогорклое ведьмино варево довольно сложную роль количественного смягчения. Центральные банки эффективно финансировали правительства, скупая долговые обязательства. Эти деньги часто тратились впустую, что привело к рекордным уровням глобального долга с некоторыми правительствами, уже завязли в невозможных финансовых трясинах. Настораживает тот факт, что некоторые из них могут оказаться неспособными чтобы выдержать более высокие процентные расходы. Европейский центральный банк пытается сдержать влияние растущих ставок на страны-члены ЕС, подверженные высоким рискам, такие как Италия. государства-члены, такие как Италия.

Существуют очевидны растущие угрозы для финансов домохозяйств. Положительная динамика цен на активов, включая акции, пенсии и недвижимость, основывалась на предположении, что низкие процентные ставки сохранятся. Хотя фактические процентные ставки остаются очень низкими в историческом плане, недавнее повышение привело к падению акций на 20%. Повышение с 0,25% до 0,50% фактически соответствует 50%-ному повышению, в то время как гипотетическое повышение с 10% до 11% в реальном выражении составляет лишь 10%, несмотря на то, что это повышение на целый процентный пункт. это повышение на целый процентный пункт, а не на дробь. Это также означает. что стоимость недвижимости также находится под давлением. Даже криптовалюты понесли ошеломляющие потери.

Низкие процентные ставки способствовали притоку инвестиций в развивающиеся страны. Но теперь растущие ставки, повышение цен на энергоносители и продукты питания создают проблемы для развивающихся рынков, которые играют важную роль в торговле. проблемной средой для развивающихся рынков, которые были важными торговыми торговыми партнерами для Запада. Рост процентных ставок был ключевым фактором исторических финансовых кризисов как в Азии, так и в Латинской Америке. Похоже, что циклы бумов и спадов циклы продолжают преследовать наши перспективы во всем мире.

Правительства и центральные банки, несомненно, в один прекрасный день объявят о своих триумфах в борьбе с призраком инфляции. Статистические данные часто подвергаются микроконтролю. Однако в реальности, если стоимость буханки хлеба увеличивается с 1 евро до 1,20 евро, это равносильно 20-процентному росту. Однако если при следующем измерении цена останется на уровне €1,20, то ценовая инфляция равна нулю. Великолепная новость! Тем временем, на ранчо фактическая стоимость жизни не уменьшится ни на йоту, потому что хлеб будет по-прежнему будет стоить €1,20.

Итак. Повышение процентных ставок в конечном итоге может привести к замедлению экономического роста. В свою очередь, это повлияет на уже замедляющуюся экономическую активность и даже нанесет ущерб перспективам занятости в долгосрочной перспективе. Как и в случае с большинством вмешательств, законы непреднамеренных последствий могут сработать, вызвав тем самым турбулентность на финансовых рынках (что уже происходит в определенной степени). Центральные банкиры в конечном итоге будут вынуждены отступить и, возможно, снова снизить процентные ставки и вливать в экономику еще больше денег, тем самым возвращаясь на прежнюю территорию.