Kommer en höjning av räntorna att stoppa inflationen?

Den stora Frågan är: Gör högre räntor faktiskt inflationstrycket värre? Kommer detta trubbiga instrument att lyckas under rådande omständigheter?

I motsats till förväntningar om att räntorna skulle förbli låga i ytterligare två eller tre år, har centralbankerna centralbankerna plötsligt aggressiva höjningar. Dessa höjningar är en följd av att man inte lyckats prognostisera prisökningar efter låsningen. Räntehöjningarna kan visa sig vara för små, för små för sent. Bankerna kan upptäcka att de nuvarande ekonomiska problemen framträder mot bakgrund av en bakgrund av mer nyanserade problem.

Som sparare, välkomnar jag naturligtvis bättre avkastning och välkomnar också alla politiska åtgärder som stoppar inflation. Jag är dock rädd för att centralbankerna kan komma att finna att en åtstramning penningpolitiken kanske inte är lika effektiv när det gäller att uppnå sina mål den här gången. runt om.

Ekonomisk instabilitet

Istället, deras agerande skulle kunna utlösa ekonomisk instabilitet, till och med högre inflation med fler räntehöjningar. Denna ekonomiska tidsbomb sammanfaller med en brådska mot den stora "gröna" energiomställningen, som utan tvekan kommer att bli extremt dyr. för oss alla. Den "gröna" övergången kommer långt ifrån att hjälpa de fattigaste i samhället, utan kommer att öka ojämlikheten, sänka levnadsstandarden och hindra vanliga människor från att människors ambitioner. Det är ett fall av ekonomi kontra ideologi.

I normala räntehöjningar syftar till att dämpa efterfrågan genom att begränsa diskretionära utgifter. Arbetarfamiljer, medelklassen och deras löner och deras medelklass ses ofta som offerlamm när det gäller att bekämpa inflationen. Men det slutar ofta inte bra eftersom det skapar oroligheter inom industrin, social oro, strejker och protester.

Min farhåga är att räntehöjningar inte kommer att åtgärda utbudsfaktorer som de som pågår efter Covid-19. De är inte utrustade för att göra det. Dessa utbudsfrågor kommer att fortsätta så länge som Kina fortsätter sin aggressiva nollstrategi för Covid-19. Sedan måste vi brottas med geopolitiska händelser, resursbrist samt klimatförändringar. Räntehöjningar kommer inte heller att undanröja sanktionerna mot Ryssland. De är har redan en massiv effekt på livsmedels- och energiförsörjningen och kostnaderna. Det är kan diskuteras vem som drabbas mest av sanktionerna.

Matning inflation

På ett perverst sätt, kan höga räntor faktiskt öka inflationen. I grund och botten är det bara ytterligare en extra kostnadsbörda. Många företag har tvingats låna mer under pandemin, med hänvisning till låga lånekostnader som motivering. Men när återbetalningar nu kostar mycket mer, som vanligt, har företagen ingen annan utväg. annat än att föra över de ökade kostnaderna på konsumenterna. Allt detta samt ökade amorteringar bidrar till högre lönekrav. Det är en ond cirkel inflationscirkel.

Ränta kan också påverka valutor. Devalvering av lokala valutor ökar kostnaderna för att importera varor, inklusive bränsle, till dessa territorier. Under 80-talet och det tidiga 90-talet var en kombination av recessioner, hög inflation och mycket höga räntor påverkade tillverkningsindustrin negativt och drev många av dem till utomlands. Särskilt till asiatiska låglöneekonomier där mycket av den har flyttats ut. stannat kvar. Exporten av tillverkningsindustrin har visserligen befriat stora delar av västvärlden från dess utsläpp, har det också skapat strukturer för leveranskedjan i sista minuten. som nu är kraftigt äventyrade.

Inflation bubbla

Jag tror att centralbankerna fortfarande lever kvar i tron att höga räntor och att de räntorna sprängde 1980-talets inflationsbubbla. Vad som kanske inte är så allmänt känt är alla de andra åtgärder som spelade en lika viktig roll, som t.ex. avreglering, som försvagade fackföreningarnas makt. Långt borta Indien, Kina, östra Europa och Ryssland fördes in i en alltmer globaliserad handel, och system som tillhandahöll billig arbetskraft och rikligt med billiga råvaror. Allt detta tjänade till att sänka kostnaderna för västerländska varor och tjänster. Resultatet blev tre hela decennier av härligt låg inflation. Det är dags för fest!

Men vad vi har gjort är att vi har berikat dessa länder, särskilt Kina. Som ett resultat Kina har skapat ett enormt konsumtionssamhälle av medelklass i egen regi. Kina konkurrerar nu aktivt om just de resurser och råvaror som de tidigare en gång i tiden gärna sålde till oss. Tidvattnet har vänt. De ville ha det som vi hade fått och och de fick det på en skrämmande kort tid!

Närmare till hemma har centralbankerna bidragit till inflationsspiralen. Från början sänkte bankerna räntorna för att skydda insättarna. De var tvungna att förhindra finanssystemets totala kollaps 2008. Sedan dess har de gjort det, har centralbankerna visat en ihållande ovilja att höja räntorna igen till normala nivåer. De har därför bidragit till att underblåsa en inflationistisk tsunami. Onormalt låga räntor under en längre period drev dramatiskt upp huspriserna. och gav till och med bränsle till en fastighetsboom. Med tanke på att bostäder spelar en så viktig roll roll i hur inflationen mäts är det förvånande att inflationen inte har visat sig inte har visat sig mycket tidigare än vad den har gjort.

Kvantitativ lättnader

Lägg till detta rancid witch's brew den ganska komplexa rollen för kvantitativa lättnader. Centralt banker finansierade effektivt regeringar genom att köpa upp skulder. Dessa pengar var ofta vilket ledde till rekordhöga globala skuldnivåer med en del regeringar som redan var redan fastnat i omöjliga finansiella svackor. Det är oroväckande att vissa kanske inte är utrustade att klara högre räntekostnader. Europeiska centralbanken har varit kämpat för att försöka begränsa effekterna av stigande räntor på högt exponerade banker. medlemsstater som Italien.

Det finns klart ökande hot mot hushållens finanser. Positivitet i priset på tillgångar, inklusive aktier, pensioner och fastigheter, berodde på antagandet att att de låga räntorna skulle bestå. Även om de faktiska räntorna fortfarande är mycket låga i historiska termer, har den senaste tidens höjningar lett till att aktierna har fallit med upp till 20 %. En höjning från 0,25 % till 0,50 % motsvarar faktiskt en 50-procentig höjning, medan en höjning från 0,25 % till 0,50 % motsvarar en hypotetisk höjning från 10 % till 11 % endast är en ökning på 10 % i reella termer trots att räntorna det är en ökning med hela procentenheter i motsats till bråkdelar. Detta innebär också att att fastighetsvärdena också pressas. Även kryptovalutor har haft stora förluster.

Låg räntor har smort investeringskanalerna till utvecklingsländerna. Men nu har stigande räntor, högre energi- och livsmedelspriser visat sig vara ett problem. problematisk miljö för tillväxtmarknader som har varit viktiga handelsmarknader. handelspartner för västvärlden. Räntehöjningar var en nyckelfaktor bakom historiska finansiella kriser både i Asien och Latinamerika. Det ser ut som om det är högkonjunktur och lågkonjunktur cykler fortsätter att hemsöka våra utsikter globalt.

Regeringar och centralbankerna kommer utan tvekan en dag att proklamera sina triumfer mot inflationsspöket. Statistiken är ofta mikrostyrd. Men i verkligheten, om kostnaden för en brödlimpa ökar från 1 euro till 1,20 euro, motsvarar det en inflation på 20 procent. ökning. Om priset däremot ligger kvar på 1,20 euro nästa gång det mäts så är prisinflationen noll. Lysande nyheter! Under tiden, tillbaka på ranchen, har den den faktiska levnadskostnaden inte ha minskat ett jota eftersom brödet kommer att fortfarande kosta 1,20 euro.

Så. Räntehöjningar kan ändå så småningom leda till en ekonomisk avmattning. I sin tur, kommer detta att påverka den redan avtagande ekonomiska aktiviteten och till och med skada sysselsättningsutsikterna på längre sikt. Som med de flesta interventioner är det så att oavsiktliga konsekvenser kan komma att slå igenom och därmed utlösa turbulens på marknaden. finansmarknaderna (vilket redan sker i viss utsträckning). Centralbankerna kommer att tvingas så småningom att backa och eventuellt återigen sänka räntorna. och pumpa in ännu mer pengar i ekonomin, vilket innebär att de återigen kommer att få samma gamla territorium.

Douglas Hughes is a UK-based writer producing general interest articles ranging from travel pieces to classic motoring. 

Douglas Hughes