בדו"ח אזורי על אירופה, קרן המטבע הבינלאומית (IMF) מציינת כי שוקי הנכסים מראים סימנים הולכים וגדלים של הערכת יתר ברחבי האזור, ומצביעה על חמש מדינות כדוגמאות לתרחיש זה.

"מחירי הבתים הוכפלו מאז 2015 בצ'כיה, הונגריה, איסלנד, לוקסמבורג, הולנד ופורטוגל", נכתב בדו"ח.

מומחי קרן המטבע מציינים כי "מאז המגיפה, הפער בין מחירי הדירות להכנסות, ובין מחירי הדירות לשכירות, גדל עוד יותר."

על פי חשבונות מוסד ברטון וודס, יחסי מחיר להכנסה של בתים עומדים כיום על יותר מ -30% מעל המגמות ארוכות הטווח, בעוד שיחס מחיר דירה להשכרה "חורג בהרבה מהנורמות ההיסטוריות, כולל בכלכלות בצפון אירופה או במדינות מתפתחות באירופה.

קרן המטבע הבינלאומית מציינת, במובן זה, כי מודלים אמפיריים מצביעים על הערכת יתר של 15-20% ברוב מדינות אירופה, אך כאשר דמי השכירות בבנקים עדיין עולים וההכנסות הריאליות נפגעות מהאינפלציה, "מחירי הדירות ירדו לאחרונה בשווקים רבים."

באותו ניתוח הוא גם מציין כי העלייה ביוקר המחיה והיתרונות לבנק הבתים "מותחים" את האיזון המשפחתי, שעלול להידרדר עוד יותר אם יהיו זעזועים שליליים יותר.

בתרחישים שליליים עם עלויות מחיה גבוהות יותר והטבות גבוהות יותר, כ -45% ממשקי הבית ויותר מ -80% ממשקי הבית בעלי הכנסה נמוכה עלולים להתמודד עם קשיים כלכליים גדולים יותר.

עם זאת, קרן המטבע מאמינה כי "בדרך כלל יש להכיל את ההשפעות על המאזנים של הבנקים", אך סבורה כי "תמונה זו מחשיך תחת שילוב של זעזועים, כולל תיקון משמעותי במחירי הדירות".

"על פי תקן Common Equity Tier 1, ירידת ההון מהגידול במחדל החוב של משקי הבית לא תעלה על 100 נקודות בסיס ברוב המדינות, אך האטה של 20% בשוק הדיור תגדיל את ההפסדים לטווח של 100 עד 300 נקודות בסיס, כאשר מדינות דרום ומזרח אירופה נפגעות קשות ביותר ", מוסיף.

בתרחיש זה, הפסדים כאלה יכולים להוביל לתקני אשראי מחמירים יותר, ולהגדיל את ההנחות והמחזורים השליליים בין מאזני הבנקים, מחירי הנדל"ן (ונכסים אחרים) והכלכלה הריאלית.