यूरोप पर एक क्षेत्रीय रिपोर्ट में, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने नोट किया है कि संपत्ति बाजार पूरे क्षेत्र में ओवरवैल्यूएशन के बढ़ते संकेत दिखा रहे हैं, जो इस परिदृश्य के उदाहरण के रूप में पांच देशों की ओर इशारा करते हैं।

रिपोर्ट में कहा गया है, “चेक गणराज्य, हंगरी, आइसलैंड, लक्ज़मबर्ग, नीदरलैंड और पुर्तगाल में 2015 से घर की कीमतें दोगुनी हो गई हैं।”

आईएमएफ विशेषज्ञ बताते हैं कि “महामारी के बाद से, घर की कीमतों और आय के बीच और घर की कीमतों और किराए के बीच का अंतर और भी बढ़ गया है।”

ब्रेटन वुड्स संस्था के खातों के अनुसार, घर का मूल्य-से-आय अनुपात वर्तमान में दीर्घकालिक रुझानों से 30% से अधिक है, जबकि घर का मूल्य-से-किराया अनुपात “उत्तरी यूरोप या उभरते यूरोपीय देशों की अर्थव्यवस्थाओं सहित ऐतिहासिक मानदंडों से भी कहीं अधिक है।

आईएमएफ इस अर्थ में इंगित करता है कि अनुभवजन्य मॉडल अधिकांश यूरोपीय देशों में 15-20% के ओवरवैल्यूएशन की ओर इशारा करते हैं, लेकिन बैंक के किराए अभी भी बढ़ रहे हैं और मुद्रास्फीति से वास्तविक आय को नुकसान हो रहा है, “हाल ही में कई बाजारों में घर की कीमतें गिर गई हैं।”

इसी विश्लेषण में, यह भी बताता है कि रहने की लागत में वृद्धि और घरों के बैंक को होने वाले लाभ परिवार के संतुलन को “बढ़ा” रहे हैं, जो अधिक प्रतिकूल झटके आने पर और भी खराब हो सकता है।

जीवन यापन की उच्च लागत और उच्च लाभ वाले प्रतिकूल परिदृश्यों में, लगभग 45 प्रतिशत परिवार और 80 प्रतिशत से अधिक निम्न-आय वाले परिवारों को अधिक आर्थिक कठिनाई का सामना करना पड़ सकता है।

फिर भी, आईएमएफ का मानना है कि “बैंकों की बैलेंस शीट पर पड़ने वाले प्रभावों को आम तौर पर समाहित किया जाना चाहिए,” लेकिन यह मानता है कि “झटके के संयोजन के तहत यह तस्वीर गहरी हो जाती है, जिसमें घर की कीमतों में एक बड़ा सुधार भी शामिल है।”

“कॉमन इक्विटी टियर 1 मानक के तहत, घरेलू ऋण डिफ़ॉल्ट में वृद्धि से पूंजी में कमी अधिकांश देशों में 100 आधार अंकों से अधिक नहीं होगी, लेकिन आवास बाजार में 20% की मंदी से नुकसान 100 से 300 आधार अंकों की सीमा तक बढ़ जाएगा, दक्षिणी और पूर्वी यूरोपीय देश सबसे गंभीर रूप से प्रभावित होंगे,” कहते हैं।

इस परिदृश्य में, इस तरह के नुकसान सख्त क्रेडिट मानकों को जन्म दे सकते हैं, जिससे बैंकों की बैलेंस शीट, रियल एस्टेट की कीमतों (और अन्य परिसंपत्तियों) और वास्तविक अर्थव्यवस्था के बीच धारणाएं और प्रतिकूल चक्र बढ़ सकते हैं।