Die Verkäufe von Eigenheimen sind in der Europäischen Union (EU) vor dem Hintergrund der gesunkenen Kaufkraft und der hohen Zinssätze für Wohnungsbaudarlehen zurückgegangen. Und diese Abkühlung der Nachfrage hat sich in der Entwicklung der Hauspreise in mehreren Ländern niedergeschlagen, wie z. B. in Deutschland, wo sie laut Eurostat-Daten im dritten Quartal 2023 um 10,2 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gesunken sind. Infolgedessen fielen die Hauspreise in der EU um 1 % und in der Eurozone um 2,1 %.

Es gab aber auch Mitgliedstaaten, in denen die Hauspreise weiter stiegen, wie in Portugal (+7,6 %). Einem Bericht von idealista zufolge ist in Portugal "die Verbindung zwischen dem Immobilien- und dem Kreditmarkt möglicherweise weniger stark als in anderen Ländern", da ein großer Teil der Portugiesen, die ein Eigenheim besitzen (etwa 80 % der Bevölkerung), nicht mehr für Wohnungsbaudarlehen aufkommt.

Dieser kontinuierliche Anstieg der Wohnkosten in Portugal veranlasste die Europäische Kommission zu der Warnung, dass "die Hauspreise in Portugal stark überbewertet sind". Und es besteht die Gefahr einer "stärkeren zukünftigen Korrektur" der Preise, "wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtern".

Die Agentur DBRS ist jedoch der Meinung, dass es in Portugal keine Immobilienblase gibt. Angesichts des "chronischen Wohnungsmangels", der niedrigen Arbeitslosenquote und des Anstiegs des Wanderungssaldos halten es die Analysten von DBRS Morningstar für "weniger wahrscheinlich", dass es in Portugal zu einem abrupten Rückgang der Immobilienpreise kommen wird. Aus diesem Grund sind sie der Meinung, dass sich die Preise nicht in einer 'Blase' befinden, sondern wahrscheinlich eine 'Obergrenze' erreichen", so ihr Fazit in einer neuen Studie.

"Mittelfristig kann sich die Dynamik jedoch ändern", was "davon abhängt, dass die Inflation unter Kontrolle gehalten wird, was zu einer Stabilisierung der Zinssätze und der derzeitigen Konjunkturabschwächung, insbesondere in der Eurozone, führen wird, die relativ kurzlebig sein dürfte".

Die Abschaffung der steuerlichen Anreize für Ausländer könnte den Druck, der durch den Nachfrageüberhang nach internationalem Wohnraum entsteht, ebenfalls mindern. "Die kürzlich eingeführten Änderungen in der Steuerregelung für Personen ohne festen Wohnsitz sowie die Beendigung der Gewährung neuer goldener Visa könnten zu einem Rückgang der externen Nachfrage nach portugiesischen Immobilien führen", so DBRS.